K12教育市場(chǎng)“成也政策、敗也政策”，現(xiàn)階段為政策收緊周期，教育公平化為主旋律，由表及里；巨頭進(jìn)入收割期，未來(lái)集中度將更快速提升；中高考競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，可能為其他升學(xué)途徑提供了需求和機(jī)會(huì)。

　　2018年政策關(guān)鍵詞包括：培訓(xùn)機(jī)構(gòu)資質(zhì)管制、預(yù)收費(fèi)周期管制、教學(xué)時(shí)間管制、教師資質(zhì)管制、小初初中禁止競(jìng)賽禁止擇�？荚嚕�2019年政策關(guān)鍵詞進(jìn)一步由表及里：公民同招（免試就近入學(xué)）、民辦搖號(hào)（電腦派位）、名額到校（高中），進(jìn)一步收縮市場(chǎng)空間。

　　在此次疫情影響下，K12巨頭的在線業(yè)務(wù)板塊獲得歷史空前的加速發(fā)展機(jī)遇，加速抓取線下市場(chǎng)份額，且間接對(duì)比出體制內(nèi)教育信息化在硬件設(shè)施外的巨大短板。線下從業(yè)者若此前無(wú)在線化準(zhǔn)備，則受沖擊較大。

　　3.1 K12學(xué)科類：巨頭壟斷性市場(chǎng)

　　昨天、今天和明天最剛需、盈利性最好的教育賽道，市場(chǎng)格局已基本形成，未來(lái)無(wú)論線上線下必定是巨頭壟斷型市場(chǎng)；近年來(lái)受政策影響較大，不斷壓縮中小機(jī)構(gòu)生存空間；投資機(jī)會(huì)相對(duì)較小。

　　高考升學(xué)途徑的組成部分，考生的核心訴求在于通過(guò)藝術(shù)類專業(yè)課考試降低對(duì)文化課分?jǐn)?shù)的要求。行業(yè)整體處在較為原始、粗放的早期發(fā)展階段，區(qū)域性的頭部機(jī)構(gòu)初現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)生性的綜合管理人才較為匱乏，未來(lái)仍需要借助外部力量驅(qū)動(dòng)行業(yè)變革，有異地?cái)U(kuò)張能力的頭部品牌價(jià)值增長(zhǎng)的天花板更高。

　　2018年之后，早幼教、K12進(jìn)入政策頻發(fā)期，許多教育行業(yè)的投資人出于避險(xiǎn)需求開(kāi)始關(guān)注國(guó)際教育賽道。國(guó)際教育受眾基礎(chǔ)較小，單個(gè)細(xì)分賽道天花板較為明顯，除學(xué)校類以外，其余賽道目前無(wú)清晰的上市退出路徑，主要靠并購(gòu)?fù)顺觥?/FONT>